图片来源：淘集集官网

2019年12月9日淘集集创始人张正平在公司微博中声明寻求破产清算程序，一时引起轩然大波，被称为“翻版拼多多”的黑马电商平台为什么一夜之间破产，不禁令人唏嘘。

有的人对淘集集不是很了解，但是提及拼多多大家应该很熟悉，淘集集的业务模式在很大程度上与拼多多相似，但是获客方式有很大差别。拼多多靠拼单业务、团购业务起家，淘集集依靠红包业务迅速崛起。

图片来源：界面新闻

淘集集是上海欢兽实业有限公司旗下的一家新锐电商平台，创始人张正平，于2018年8月上线，是一个社交电商app，用户在购物后可获得与订单金额额度一致的助力红包，用户可以邀好友助力后对红包里的金额进行提现，改版升级后所有红包都可以进行提现。

这一新玩法一经推出，就广受用户青睐，这种直接能提现的红包套路，直接刷新了用户对电商红包玩法的认知，大大刺激了用户的热情。通过“不玩拼团玩红包”的裂变方式迅速扩增用户规模，上线9个月月活跃用户已超4000万。

好景不长，热火朝天的红包大战很快弹尽粮绝，我们再来回顾一下淘集集的融资之路。

据第一财经报道，2018年10月淘集集开始进行A融资，融资4200万美元，投后估值2.42亿美元，投资方是老虎基金(tiger)、数码天空科技(dst)和险峰投资等。2019年6月启动B轮融资，拟融资2亿美元，投后估值8亿美元，已经与投资方达成意向协议，但投资人要求淘集集有更好的增长曲线。

为了争取到投资方的资金，张正平选择铤而走险，利用应付账款的周期，将部分属于商家的货款用来投入营销，通过满减、补贴、市场投放等一切外界能想到的方式持续烧钱，扩大新增用户数，营造销售额大幅增长的“假象”。最终资金链断裂，商家集体维权集中挤兑货款导致淘集集不得不申请破产程序。

图片来源：官方微博

近些年互联网企业，尤其是零售电商平台为什么频频暴雷，如此短命呢？

这个源于行业商业模式，互联网企业都有一个共同点就是故事性强，但是寻求出一条适合长期发展的商业模式或者叫盈利模式很难。电商平台目前最常见的商业模式包括：

（1）广告引流，利用拥有互联网的流量优势，帮助其它企业做下流量引导。代表--初期的磨菇街、美丽说等。

（2）商品或服务的售卖，整合线下的商家，将商家提供的服务或商品整合到互联网平台后出售给消费者赚取利差。代表----携程。

（3）金融贷款，通过向用户发放贷款。代表---趣店。

（4）收取佣金，利用综合互联网平台通过天量的用户优势，提供可供N种场景使用的互联网生态平台，让入驻的商家能通过相应的业务流程获取收益后收取佣金。代表---淘宝、京东、美团等。

实际证明，前三种商业模式并不是很成功，反倒是最简单、最常用的商业模式能够存活更为强大的龙头企业。能够像淘宝、京东、苏宁易购等一样的巨无霸电商存活下来的原因可以总结为以下几点：

（1）资金规模效益。采取中间服务商的模式进行交易，不占用自有资金，不会产生资金链断裂的高压线；除此以外，作为交易双方的中间担保平台，交易资金沉淀在平台为平台提供更庞大的资金规模进而产生规模效益；

（2）用户规模效益。其实任何一个实体企业都能够理解边际效益，例如一间馄饨店我们可以把业务简单理解为三部分，销售馄饨的收入、馄饨的制作成本以及房租人工固定支出，收入和成本是成比例增长的，两者之差就是边际效益，当销量足够大时边际效益超过固定支出即实现盈利；如果想赚取高额利润，固定支出不会变化，馄饨店只能尽力提高销量来摊薄固定支出。这也是为什么淘宝、京东这样的平台可以存活下来的最根本原因。

（3）商户规模效益。这点也不难理解，只有商户变多，商品渠道才能变多，用户选择才能丰富，进而增加用户和商户粘性，形成一个庞大的社群消费场景，实现场景内资金流、商品流流转，实现自我经济生态。

但不是掌握了以上的商业模式就能够成为一家成功的电商平台，因为这需要一个前提，就是“规模”，很多电商平台都是死在规模路上的。我们来看一下市场上能够存活并成功上市的电商企业。

截至2019年6月30日，国内零售电商已上市的公司共24家，包括京东、阿里巴巴、苏宁易购、小米、唯品会、国美零售、拼多多、云集、趣店、乐信、宝尊电商、寺库、南极电商、1药网、御家汇、歌力思、优信、微盟、如涵、有赞、蘑菇街、团车网、宝宝树、聚美优品等。

这些公司绝大部分都选择在香港和美国上市，原因很简单，国内A股上市的重要门槛便是盈利，这些电商平台基本很难实现盈利，因为之前提及到的这些平台都在实现规模的路上，也就是俗称的“烧钱”阶段。

图片来源：公共信息整理

即使在境内上市，通过年报披露可以看出业绩压力也是很大，基本可以看出电商的行业特点——盈利能力差、资金流量大和融资需求大。

我们可以参考苏宁易购历年披露的年报数据：

数据来源：公司年报整理

数据来源：公司年报整理

数据来源：公司年报整理

淘集集的死不是行业终点，电商行业如何寻找适合自己的商业模式仍在各自探索，不久将来还会继续出现第二个“淘集集”事件、第三个“淘集集”事件，但我们也在拭目以待出现一个崭新的龙头电商。

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