双十一过后，电商领域最大的热点当属阿里巴巴回港上市。

　　今日午间，港交所宣布，阿里巴巴将于11月26日上市，股票代码为9988，并推出阿里巴巴期货及期权。阿里巴巴将发行5亿股普通股新股，其中香港公开发售0.125亿股新股，发行价格将不高于每股188港元;国际发售4.875亿新股。

　　一个常人难以理解的问题是，阿里巴巴明明不缺钱，为什么还要回香港上市呢?

　　阿里巴巴不缺钱

　　要说阿里巴巴是中国最挣钱的互联网公司之一，绝对没有人反对。

　　它坐拥中国电商两大平台，一个B2C的天猫，一个C2C的淘宝。这两大平台在行业内都具有绝对的领先地位。而且，天猫和淘宝都采取平台运营的轻模式，不参与产品的进销存而通过提供营销服务、技术服务来赚取高额利润，让数以千万级的电商从业者都得为阿里巴巴打工。

　　都说“卖水比淘金更赚钱”，阿里巴巴就是这样一个特别的存在。

　　它到底有多挣钱?

　　据阿里巴巴最新发布的2020年二季度财报，第二季度阿里巴巴归属于普通股股东净利润为725.4亿元，净利润同比增幅为262.1%。利润暴增是由于本季度阿里巴巴对蚂蚁金服确认了一笔一次性权益利得692亿元人民币。

　　而在非通用准则下(Non-GAAP)归属于普通股股东净利润345.4亿元人民币，净利润率为29.0%，净利润率呈现稳步提升趋势。如下图，最近两年，阿里巴巴的净利润率都保持在一个较高的水平。2018年全年，阿里巴巴实现总净利润为696亿元。

　　截至2019年9月30日，阿里巴巴的现金余额高达2483亿元。

　　回香港上市的真正原因?

　　目前，关于阿里巴巴回香港上市的原因坊间说法不一。典型的大致有以下几种：

　　一、多一个上市地，多融点钱，钱多不压身。阿里巴巴再能赚钱，其实也是需要更多的现金储备的。阿里巴巴目前拥有最大规模的用户流量，但是对线下新零售的渗透实际上才刚刚开始，线下还有约80%的市场份额等待阿里巴巴去开辟。而线下并不能靠原来线上做流量的方式就能快速触达，而是需要各自专业的基础场景设施和服务设施，比如盒马及饿了么。

　　因此，再多的现金对阿里而言都是只少不多，况且每年阿里巴巴自身运营和收购花出去的钱，都在千亿级别。

　　二、不排除跟中美贸易有一定关系。虽然，美方否认了要求中国公司从美国退市的消息，但在美国上市的公司都会考虑分散风险的问题。而且，许多新的互联网公司都已经在香港上市，比如小米、美团等。未来的巨头如字节跳动，也大概率会在香港上市。

　　三、实际上，阿里巴巴从来没有真正离开，只是正好回来了。2007年，阿里巴巴以B2B业务在香港上市。但是后来，随着中国互联网突飞猛进，阿里巴巴实际上成为了一家以天猫、淘宝为主的2C电商公司，价值远高于B2B业务。香港的阿里上市主体，已经不能反映阿里巴巴的真实价值。

　　但是，当时因香港的证券交易所制度问题，不支持“同股不同权”，阿里巴巴只能赴美国上市。当时，去美国上市时，阿里巴巴就许诺“条件允许就会回来”。如今，香港政策已放开，加上环境因素，阿里巴巴回来也是一个恰当的时机。

　　未来，随着阿里巴巴回归，不排除越来越多中概股会“逃离美国”，回归香港。不过，香港现在特太热闹了，大家可能还会等等吧。但是，趋势应该是这样的。

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